WORLD4  Thailand

หมวดหมู่: บทวิเคราะห์
logo aceบล.เออีซี : Daily Focus
 
AECS Daily Focus
---------------------
Market Outlook
•    วันนี้เราคาดดัชนี SET ลุ้นฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยวานนี้ภาพFlow ของกลุ่มนักลงทุนต่างชาติพลิกกลับมาซื้อสุทธิเป็นวันแรกบวกกับปัจจุบัน Consensus ลดขนาดการปรับลดคาดการณ์EPS ของ SET Index ลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า คาดดัชนีเคลื่อนไหวในกรอบ 1,635-1,650
Market Factors
•           (watch) จับตามติBrexitหลังรัฐสภาอังกฤษมีมติ321 ต่อ278 เสียงไม่เห็นชอบ No-deal Brexitโดยวันที่ 14 มี.ค. จะมีการโหวตว่าจะเลื่อนBrexitออกไปจากวันที่ 29 มี.ค.  หรือไม่ต่อไป
•          (-) Neilsen รายงานเม็ดเงินโฆษณาเดือน ก.พ. 62 ของไทย พบว่าภาพรวมหดตัว 1.2%YoY ทำให้ YTD เม็ดเงินโฆษณารวมหดตัว 1.4%YoY โดยมีเพียงกลุ่มสื่อทีวี กลุ่มสื่อบนขนส่งมวลชน และกลุ่มอินเทอร์เน็ตที่ขยายตัว 2.7%YoY, 3.4%YoY และ 7%YoY ตามลำดับ
•          (Watch) กรรมการ กสทช. ให้สัมภาษณ์เกี่ยวกับแผนเตรียมออกประกาศกำหนดและกำกับดูแลโครงสร้างอัตราค่าบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ภายในประเทศ ซึ่งจะทำให้เพดานการขึ้นค่าบริการของค่ายมือถือลดลง ทั้งนี้ประกาศดังกล่าวปัจจุบันอยู่ระหว่างการทำ Public Hearing คาดได้ข้อสรุปในอีก 3 เดือน 
•        (watch) อัพเดท Flow การลงทุนตลาดหุ้นของนักลงทุนต่างชาติ โดยเดือน ม.ค. 62 ซื้อสุทธิ 6,721.62 ลบ. และเดือน ก.พ. 62 ขายสุทธิ 3,410.15 ลบ. ส่วน Month to date ต่างชาติขายสุทธิ 9,957.57 ลบ.
Investment Strategy
•    สัปดาห์นี้มอง SET Index แกว่งในกรอบ มองการปรับลดประมาณการกำไรบริษัทจดทะเบียนของ Consensusจะชะลอลง โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus ได้ปรับลดประมาณการ EPS ของSET Index ปี 62 เหลือเพียง 109.97 บาท ลดลง 4.29%Year To Date อย่างไรก็ดีจากข้อมูลเฉลี่ย 10 ปีย้อนหลัง (ปี 2552-2561) พบว่าค่าเฉลี่ยของ Consensus จะปรับลดคาดการณ์กำไร %MoM ตั้งแต่ช่วงเดือน ก.พ. และปรับลดด้วยขนาดที่ลดลงในเดือน มี.ค.พร้อมกับกลับมามีมุมมองเชิงบวกในช่วงเดือน เม.ย. และ พ.ค. บวกกับการเข้าใกล้วันเลือกตั้งในช่วง 24 มี.ค. นี้คาดจะทำให้มุมมองของนักลงทุนต่างชาติที่กังวล Political Risk ของประเทศไทยจะลดลง พร้อมกับมามีความเชื่อมั่นมากขึ้นคาดส่งผลให้ทั้งการลงทุนและการท่องเที่ยวดีขึ้น ดังนั้นมอง SET Index จะหยุดการปรับตัวลงในสัปดาห์นี้และช่วงปลายเดือนมีโอกาสเห็น SET Index พลิกกลับมาฟื้นตัวอีกครั้งมองภาพรายเดือนดัชนีมีแนวรับ 1,620 จุด และแนวต้าน 1,675 จุด มองเป็นโอกาสเข้าซื้อ 3 กลุ่ม หุ้นเด่น ดังนี้
•    กลุ่มที่คาดว่าจะได้ประโยชน์หลังเลือกตั้ง: กลุ่มค้าปลีก (คาดหลังเลือกตั้งภายใต้รัฐบาลใหม่จะเข้ามาแก้ปัญหาปากท้องของประชาชนเป็นอันดับต้นๆ มองอานิสงส์บวกดังกล่าวหนุนกลุ่มค้าปลีกได้ประโยชน์จากกำลังซื้อที่มากขึ้น เลือกหุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์ ได้แก่ ROBINS และ CPALL), กลุ่มท่องเที่ยว (คาดเมื่อประเทศไทยเข้าสู่กระบวนการเลือกตั้ง ทำให้นักท่องเที่ยวบางกลุ่มมีมุมมองความเสี่ยงทางการเมืองของประเทศไทยที่ลดลง คาดทำให้จำนวนนักท่องเที่ยวเพิ่มมากขึ้น เลือกหุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์ ได้แก่ AOT)และกลุ่มสื่อ (คาดเอเจนซี่ที่ชะลอการใช้เม็ดเงินในช่วงก่อนหน้าจะกลับมาอัดฉีดเม็ดเงินเข้าสู่อุตสาหกรรมอีกครั้ง หลังการเลือกตั้งมีความชัดเจนและการบริโภคในประเทศมีแนวโน้มดีขึ้น โดยแนะนำกลุ่มที่เห็นสัญญาณบวกจากส่วนแบ่งในเม็ดเงินโฆษณาที่ขยายตัวเพิ่มขึ้นในเดือน ม.ค. ได้แก่ กลุ่มดิจิตอลทีวี (เพิ่มจาก 62.7% ณ สิ้น ธ.ค. เป็น 64.6%) แนะนำ RSและกลุ่ม Out of Home (เพิ่มจาก 12.2% ณ สิ้น ธ.ค. เป็น 13.5%) แนะนำVGI
•    Turnaround Stock: โดยเลือกหุ้นที่กำไรปี 61 ชะลอลงแต่จะกลับมาฟื้นตัวโดดเด่นในปี 62 เลือก TKS (ปี 62 คาดกำไรโตเด่น 29.8%YoY จากงานบัตรเลือกตั้งและการเพิ่มสินค้าและบริการด้านนวัตกรรม + แนวโน้มสดใส นอกจากนี้มี Upside Risk หากได้งาน E-Passport), TWPC (ปี 62 คาดกำไรโตเด่น 146.6%YoY จากแผน Inorganic Growth และสภาวะขาดแคลนวัตถุดิบเริ่มดีขึ้น), BEC (คาดเห็นการ Turnaround ของกำไรตั้งแต่ช่วง 1Q62 โดยมีปัจจัยบวกหลักจาก 1) ไม่มี One-time expense ที่เกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้างพนักงาน    2) Rating เริ่มฟื้นตัวขึ้นจากเพียง 1.108 ในเดือน ธ.ค. เป็น 1.292 ในช่วงเดือน ก.พ. หลังละคร “ทองเอก     หมอยาท่าโฉลง” และ “ตุ๊กตาผี” ได้รับความนิยมสูง  3) เม็ดเงินโฆษณาของสื่อทีวีในเดือน ม.ค. ปรับขึ้น 3.25%YoY สวนทางอุตสาหกรรม), TVD ปี 62 ตั้งเป้ารายได้รวม 4,800 ลบ. เพิ่มขึ้น 20% YoY แบ่งเป็นรายได้จากธุรกิจของทีวี ไดเร็ค 3,300 ลบ. และจาก 6 บริษัทในเครืออีก 1,500 ลบ. ขับเคลื่อนด้วยกลยุทธ์หลักจากการทำ Omni Channel Direct Marketing Experience โดยผสมผสานการทำตลาดผ่านทั้งช่องทางออนไลน์และออฟไลน์ให้เกิดประสิทธิภาพสูงสุด 
•    กลุ่มโรงพยาบาล: มองเป็นหุ้นกลุ่ม Defensive ที่น่าสนใจยามตลาดผันผวน จากกระแสเงินสดแข็งแกร่งไม่   ผันผวนตามสภาวะเศรษฐกิจและธุรกิจยังสามารถขยายตัวได้ต่อเนื่อง โดยเราคัดกรองหุ้นจากข้อมูลของ Bloomberg Consensus ที่มี Earning Growth ปี 62 โต และยังมี Upside เลือก EKH (ปี 62 ตั้งเป้ารายได้โตหนุนด้วยการเปิดให้บริการศูนย์ผู้มีบุตรยาก (IVF) พระราม 9 สามารถให้บริการได้เต็มปีทำให้สามารถรองรับคนไข้เข้ามาใช้บริการได้เพิ่มขึ้นจาก 300 ราย/ปีจากเดิมที่ 200 ราย/ปีนอกจากนี้เตรียมเปิดอาคารกุมารเวชแห่งใหม่ในช่วงต้นปี 62 ซึ่งจะมีจำนวนห้องและเตียงเพิ่มขึ้นอีกจำนวน 53 เตียงจากเดิมที่มี 86 เตียง), BCH (แรงหนุนจากการปรับปรุงโรงพยาบาลในเครือ และการเพิ่มศูนย์การแพทย์ระดับตติยภูมิ พร้อมกับแนวโน้มสดใสของ WMC และ IVF), BDMS (คาดกำไรปี 62 โต YoYจากแผนยกระดับการให้บริการที่เน้นกลุ่มโรคซับซ้อนมากขึ้น และพัฒนาการของโครงการWellness Clinic  รวมทั้งคาดมีกำไรพิเศษจากการขายหุ้น RAM ซึ่งคาดจะบันทึกในช่วง 1Q62 (4.6 ล้านนหุ้น ที่ราคา 2,800 บาท/หุ้น) ซึ่งบริษัทมีแผนจะนำมาชำระหนี้เพื่อลดภาระทางการเงิน)
 
    13-Mar-19    Change (pts.)    12-Mar-19
SET Index    1,639.67    12.08    1,627.59
SET50 Index    1,089.10    9.64    1,079.46
SET100 Index    2,400.48    20.36    2,380.12
 
High    1,639.69    Gainers    738 
Low    1,623.75    Unchanged    490
Value (Bt m)    45,442.76    Losers   575 
Volume (*000)    12,899,862          
 
Market Valuation
SET Data    2018F    2019F    Long Term
Fwd PER (x)    14.9    13.7    13.7
EPS Growth (%)    13.9    9.3    7.4
EV/EBITDA (x)    9.9    9.3    9.1
FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6
Dividend Yield (%)    3.2    3.5    3.9
ROE    11.5    11.7    11.4
 
Net Buy/Sell by Investor Types
Unit : M Bt    13-Mar-19    WTD    MTD    YTD
Institution    274.01    199.69    (635.59)    26,127.74
Proprietary    309.02    64.83    (838.00)    3,107.60
Foreign     290.25    (1,096.99)    (9,957.58)    (6,646.10)
Individual    (873.28)    832.47    11,431.18    (22,589.24)
 
AECS ( Fundamental and Strategic Team )
อิศรา เลิศสุดคนึง (ID.033432)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
ตฤณ  สิทธิสวัสดิ์ (ID. 091364)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary